两度催告、摘牌风险高悬，青岛橙联股份发生了什么？
两度催告、摘牌风险高悬，青岛橙联股份发生了什么？qd.ifeng.com 2026年06月09日 22:01
近日，新三板挂牌企业青岛橙联科技股份有限公司（以下简称“橙联股份”）召开2026年第三次临时股东会，审议解除与东吴证券的持续督导协议、改聘中山证券为承接主办券商等四项议案。
表决结果显示，四项议案全部以100%反对票被否决，同意票为零。值得注意的是，现场和授权出席股东只有1人，持有表决权股份392.671万股，占总表决权的39.27%。
该股东正是广东心部洛文化传播有限公司，其实控人为巫净源，同时担任橙联股份董事长。也就是说，公司实控人控制下的控股股东，对董事会提交的议案投下了全票反对票。从程序观感看，就是自己提案、自己否决。
此次更换主办券商的背景是，橙联股份已累计两年未向东吴证券支付持续督导费用，主办券商已于2026年2月和3月两次书面催告，并提示存在单方解除协议乃至终止挂牌的风险。
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多次转型，陷经营泥潭
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公开资料显示，橙联股份成立于2003年10月，2017年2月在全国中小企业股份转让系统挂牌，注册地址位于青岛市城阳区，注册资本1000万元。
自新三板挂牌以来，橙联股份经历了多次业务转型。其最早起家于游戏美术外包服务，2021年末突然变更经营范围，将核心业务转向“以营销赋能为核心的创业创新服务”；2023年又跨界涉足进口肉类供应链，两年后终止该业务。
业务转型的反复使橙联股份未能建立起可靠的盈利模型与客户积累，经营连续性持续受损。
2025年9月，橙联股份迎来重要转折。在经营状况陷入极度困境的背景下，公司原控股股东青岛嘉合鑫商务咨询有限公司（以下简称“嘉合鑫”）选择“卖壳”离场，将持有的392.671万股无限售流通股（占总股本39.27%）转让给广东心部洛文化传播有限公司（以下简称“心部洛”）。
嘉合鑫加上心部洛的一致行动人河源心乐文和文化传播合伙企业此前通过大宗交易已持有的9.73%股份，交易完成后心部洛方合计持股49%，橙联股份实控人变更为巫净源。
彼时，心部洛在公告中表示，收购目的在于看好橙联股份的投资价值，通过整合资源拓宽其业务领域，寻找新的盈利增长点。
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易主后，橙联股份的基本面并未出现实质性好转。橙联股份2025年年报显示，报告期内，公司实现营业收入200.74万元，同比下降22.42%；归属于挂牌公司股东的净利润为-75.19万元，亏损同比扩大91.85%；归属于挂牌公司股东的期末净资产仅剩57.60万元，同比下降56.62%。
被两度催告，摘牌风险悬而未决
橙联股份与东吴证券的督导关系预警早有苗头。
早在今年年初，东吴证券发布的风险提示性公告中便提到，其于2017年2月14日与橙联股份签订持续督导协议书，但截至公告披露时，橙联股份已累计2年未按协议约定向东吴证券支付持续督导费用。
而东吴证券分别在2026年2月10日和3月10日两次书面催告。
根据《主办券商持续督导工作指引》的规定，如催告满三次且公司在首次书面催告函送达后三个月内仍未足额缴纳持续督导费用，主办券商可以向全国股转公司提交单方解除持续督导协议的备案申请。主办券商单方解除持续督导协议满三个月后，如无其他主办券商承接其持续督导工作，全国股转公司将终止其股票挂牌。
而在这一风险尚未解决的情况下，橙联股份董事会将更换主办券商相关议案推上2026年第三次临时股东会。
然而，对于控股股东把自己提案的四项议案全部否决，公司的解释称“因更换主办券商的部分事项尚需进一步沟通，公司将在沟通协调后再行处理。”
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值得注意的是，东吴证券是目前橙联股份唯一的主办券商，若其单方解约且无新券商承接，橙联股份将面临强制摘牌风险。
此外，当前橙联股份净资产仅剩57.60万元，年营业收入仅200万元，在基础层毫无融资能力的情况下，是否有券商愿意主动接手，仍是需要考量的因素。
新三板公司可以规模不大、经营普通，但治理底线不能在资本操作的戏法中随意失守。橙联股份此番股东会自己提案、自己否定自己的操作更暴露出其治理流程的失范和持续经营能力的双重危机。
易主后的橙联股份，不仅没有实质性的产业振兴方案，反而陷入持续督导费用欠缴、主办券商拟单方面撤出的高风险境地，甚至还在股东会上上演了一出“自己否决自己”的荒诞戏码。
眼下，橙联股份亟待解决的是，持续督导费用如何解决、主办券商接盘安排何时落地、公司治理能否恢复起码的严肃性。
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